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LPR未动贷款利率仍降 降成本举措持续显效

发布日期:2021-09-23  查看次数:23 来源:网络  作者:不详

 
 
 

9月22日,新一期贷款市场报价利率(LPR)出炉,其中1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%,自去年5月份以来,均已连续17个月保持不变。

  专家表示,虽然LPR已连续多月保持不变,但实际贷款利率仍稳中有降,监管部门将继续加大对重点领域和薄弱环节的支持力度,推动实际贷款利率进一步降低。

  LPR保持不变

  分析人士认为,9月LPR报价未发生变化主要与1年期中期借贷便利(MLF)操作利率保持不变及商业银行净息差收窄等因素有关。

  1年期MLF操作利率是LPR报价的参考基础。9月15日,央行等额续做1年期MLF,操作利率与上月持平,这表明9月LPR报价的参考基础没有发生变化。从中国货币网信息可以看到,自2019年9月以来,1年期LPR报价与1年期MLF利率始终保持同步调整,点差固定在90个基点。

  同时,当前商业银行在净息差收窄至历史低位的情况下,下调关键贷款利率定价参考基准的动力不足。东方金诚首席宏观分析师王青表示,7月15日全面降准落地,此后LPR报价连续保持不变,一个直接原因是该次降准带来的银行边际资金成本下降幅度较小,尚不足以促使报价行下调LPR报价达到或超过5个基点。

  实际贷款利率稳中有降

  从数据看,虽然MLF利率和LPR报价均已连续数月没有变化,但实际贷款利率仍稳中有降。人民银行副行长、外汇局局长潘功胜此前在国新办举行的国务院政策例行吹风会上透露,截至2021年7月末,金融机构普惠小微企业贷款比去年同期增长29.3%,7月新发放普惠小微企业贷款加权平均利率为4.93%,比去年12月下降0.15个百分点。

  2021年第二季度中国货币政策执行报告显示,今年前6个月企业贷款加权平均利率为4.63%,较上年同期下降0.16个百分点,较上年全年下降0.09个百分点,实体经济融资成本稳中有降。

  数据表明,降低实体经济融资成本,并不完全依赖于MLF利率或LPR的下降。光大证券固定收益首席分析师张旭分析,在LPR报价不变的情况下,实际贷款继续下降很重要的一点原因是,LPR改革打破了银行在贷款市场的协同定价状态。同时,前期一系列压降银行负债成本的举措也为降低实际利率提供了空间。

  前述货币政策执行报告指出,2021年以来,稳健的货币政策坚持稳字当头,体现了前瞻性、精准性和有效性,持续释放LPR改革红利,优化存款利率监管,推动明示贷款年化利率,维护市场良好竞争秩序,引导实际贷款利率在去年历史较低水平基础上稳中有降。

  “评估货币政策在‘降成本’中的效果重点要看实体经济的实际贷款利率,而不是LPR。”张旭表示,LPR下降,显然有助于推动贷款实际利率下降;LPR不降,也并不会阻止实际贷款利率稳中有降。

  融资成本有望进一步下降

  分析人士表示,虽然今年以来一年期MLF利率下调概率不大,但LPR并非没有松动的可能性。同时,央行推动实际贷款利率进一步降低,确保小微企业综合融资成本稳中有降的态度明确,在一系列举措支持下,企业融资成本有望在较低水平上进一步下降。

  对于LPR,有市场人士认为,若央行第四季度再次实施降准,进一步降低银行边际资金成本,1年期LPR下降的可能性将显著增大。在王青看来,如果1年期LPR下降,将带动企业贷款利率更快下行,激发实体经济融资需求,对缓解小微企业融资贵问题也能产生立竿见影的效果。

  谈及下一阶段利率市场化改革工作,前述货币政策执行报告表示,下一步,人民银行将健全市场化利率形成和传导机制,完善央行政策利率体系,持续释放LPR改革潜力,畅通贷款利率传导渠道,优化金融资源配置结构,巩固好前期贷款利率下行成果。同时,优化存款利率监管,保持银行负债端成本基本稳定,并督促银行将政策红利传导至实体经济,推动实际贷款利率进一步降低,确保小微企业综合融资成本稳中有降。

  市场人士预计,监管部门将持续加大对科技创新、小微企业、绿色发展等经济重点领域和薄弱环节的金融支持力度,注重促进实际贷款利率下行。

 

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